万润股份股权结构分析输家变赢家不容易

万润股份，成立于1997年，是一家从事垃圾焚烧发电、水泥等市政环保、新材料领域的企业。公司曾先后在深圳、香港两地上市，总股本总共有36.3亿股，其中A股股本23亿股，B股股本13.3亿股，在深圳证券交易所上市，股票代码000789。公司主要股东为万润集团等机构投资者和股民，公司股权结构比较分散。

万润股份的股权分布较为复杂，股权变动也常常引起市场的关注。2009年，公司收购深圳市轨道交通工程有限公司100%股权，并购重组后，公司实际控制人发生了变化，原来的万润集团不再是公司的实际控制人。此后，公司的股权结构变得更加分散。2016年，万润集团再次增持公司股份，成为公司的第一大股东。但受制于公司治理机制不明晰，公司实际控制人的身份一度成谜。2020年，公司高管团队及重要股东发生较大变动，公司的股东背景发生了较大巨变。

截至2021年底，万润集团持有公司23.10%的股份，成为公司的第一大股东，其次是江西铜业有限公司和中国水泥股份有限公司，分别持有公司7.24%和5.94%的股份。公司股权分散，十大股东持股比例不到60%。公司是机构投资者的重点关注对象，有多家基金公司、券商等机构投资者布局该股。但是，公司的股票在2020年下半年以来持续走弱，市值缩水近一半。分析认为，公司过去主业垃圾发电所面临的各种风险，以及市场对于危险废弃物处理行业的关注度提高而带来的合规成本增加，直接影响了公司业绩。